Ennogie

	3/4 13:54 af troldmanden	Wisuwa mht solcellepanler, så husk på man ikke bare kan gå ud at tage ethvert panel og benytte det som BIPV tag. Eller jo det kan man godt, så bliver det bare rigtig grimt og mindre sikkert (øget risiko for brandfare ved høj spænding) . Så det er specielle sorte rammeløse panler med lav spænding. Og den slags paneler er slet ikke faldet tilsvarende i pris som alm paneler. Dertil er det 120x60cm paneler hvor mange nye er meeeeeeeget større. Men så vejer åpanelet for meget i forhold til én person
	3/4 13:54 af troldmanden	må bære panelet under montering
	3/4 13:54 af troldmanden	Man opnår også større "spild" på taget ved store paneler
	3/4 13:56 af troldmanden	Generelt så har Ennogie ikke selv monterings team. De har hmm 2 mener jeg det er i Tyskland. Men de bruges lige så meget til at træne andre tagdækker/tømre der står for selve monteringen. Når man har lagt få tag, så er det lige så let/hurtigt at anlægge et ennogie tag som f.eks teglsten tag
	3/4 14:00 af troldmanden	Mht Retap så er Ennogie CEO ikke involveret i daglig drift. Hans tid bruges i Ennogie. Og uden at forklejne nogen, så kan man været ret sikker på der lægges betydeligt mere end 37 timers arbejde per uge. Så han har ikke noget "fokuserings issue"
	3/4 14:02 af troldmanden	Rente stigningen har i dén grad betydning. Den sammen med de store materiale prisstigninger har sat utrolig mange projekter i ro. I DK blev op mod 2/3 af større projekter sat i beror. Flere af dem begynder stille og roligt at blive aktive igen.
	3/4 14:05 af troldmanden	Der er plads til RIGTIG mange konkurrenter. Alene i Tyskland installeres der ca 80 mio m2 tag hvert år. Nybyg/renovering. Det svare til plus 100 mia kr BIPV per år. Den største barriere er at så FÅ personer kender til BIPV produkt/muligheder. Des flere BIPV selskaber des flere lære om BIPV som en mulighed
	3/4 14:07 af troldmanden	Og i den forbindelse er den eksklusive tyske aftale med 6.500 tagdækker virksomheder ret interessant. Så nu kommer der til at pågå en hulens masse workshops med interesserede tagdækker fra de mange virksomheder. Og den impact vil først for alvor begynde at slå igennem i 2025
	3/4 15:25 af wisuwa	@Stockbull. God pointe ift. rentebetydningen ift. store projekter i byggebranchen, hvor solcelletaget udgør en brøkdel af budgettet. Men ift. tagrenovering i privaten burde renterne ikke have den samme betydning. Men hvis ESG er mest eksponeret mod byggebranchen, så kan det jo forklare en del.
	3/4 15:26 af wisuwa	@troldmanden. Jeg vidste ikke det med typen af solcellepaneler i BIPV-tag og pris. Tak for info. Det forklarer jo også en del.
	3/4 15:30 af wisuwa	Ift. Retap, så bryder jeg mig stadig ikke om, at man som direktør er engageret i flere forretninger på samme tid med mindre der en tydelig synergieffekt. Derudover kan du arbejde nok så mange timer i døgnet, men der er stadig kun 24 timer at tage af. Selv hvis han arbejder de der forventelige 60-70 timer om ugen, som en direktør burde gøre, så forventer jeg, at de bruges på én virksomhed - som de fleste andre direktører gør.
	3/4 15:33 af wisuwa	Det giver bare indtrykket, at han ikke 100 pct. tror på ESG, siden han har brug for at holde flere ting i gang. Det kan jeg ikke lide. Det er bare det.
	3/4 16:06 af troldmanden	Jeg vil gerne opponere imod “forventes 60-70 timer om ugen” for en CEO. Det er ikke timerne men kvalitet af output der er det vigtige. Der er mange topfolk inkl i. 25 der har bestyrelsesposter i andre selskaber. Mange HR opfordre direkte topledere til at inkludere bestyrelsesposter.
	3/4 16:07 af troldmanden	Helt generelt er det dog den siddende bestyrelse der vurdere om en CEO kan/må sidde andre steder. Hvis bestyrelsen mener det er netto negativ, så handler bestyrelsen også derpå
	3/4 16:09 af DenOndeSelv	Jeg har haft lejlighed til at nærlæse regnskabet. Jeg er fortsat meget bekymret. Blot for at ridse op: Marketcap på 380m, egenkapital på 29m. Egenkapitalen er boostet af Immaterielle Anlægsaktiver (primært aktiverede omkostninger) på 16m, så uden den er egenkapitalen på 13m. Det giver en price/book på 30. Hvis et selskab skal handles til en sådan P/B (fx Novo, NVIDIA) skal det have høj vækst, cash flow, patenter eller andre moats (Buffett).
	3/4 16:12 af DenOndeSelv	ESG har lige guidet negativ vækst på 20pct (midpoint) i 2024. Ingen guidance for 25 - det er også umuligt i en stærkt cyklisk sektor. De guider kun på EBITDA niveau for 24. EBITDA er IKKE at forveksle med cash flow. EBITDA indeholder ikke ændringer i arbejdskapital, ned- og afskrivninger eller renteudgifter.
	3/4 16:14 af DenOndeSelv	Jeg tvivler på at de kan holde deres EBITDA guidance året ud. Med så stor nedgang i omsætningen, så mangler der noget til at dække kapacitetsomkostningerne, uanset at gross margin tikker lidt op.
	3/4 16:20 af DenOndeSelv	Arbejdskapitalen er steget igen, nu på 16m mod 7m ultimo 22. Arbejdskapital er entydigt negativt - det er pengebinding, og når man mangler penge, er det dyrt. Man kan håbe, at den negative vækst på topline kan få arbejdskapitalen ned (det sker typisk), men det er på en trist baggrund. Det frie cash flow er negativt med 18m i 2023 mod -23 i 2022. Kassebeholdningen (ex forfalden gæld) er 14m. Den bliver hurtigt brugt.
	3/4 16:23 af DenOndeSelv	Ledelsen skriver, at de vil spare, men samtidig sættes der gang i nye lande. Læg også mærke til note 14, deres tilgodehavender begynder at skride. Det hænger sammen med krisen blandt deres kunder i byggebranchen.
	3/4 16:26 af DenOndeSelv	Der kommer en emission. Hovedaktionæren burde gå forrest og garantere en større, reel styrkelse af det yderst spinkle kapital- og likviditetsgrundlag. Men det sætter selvfølgelig hovedaktionæren i en finansiel risiko. Ennogie har måske en fremtid med en æstetisk grøn løsning, men der er mange om buddet derude, EU-direktiv eller ej.
	3/4 16:36 af StockBull	Selvom det kan virke lidt uklart i øjeblikket, mener jeg, at Ennogie bør vurderes ud fra en forventet kursudvikling på længere sigt, f.eks. i 2026 hvor jeg forventer et salg på 245 millioner kroner og en mulig kurs på 45 ved PE40. Derfor synes jeg, at en indgangskurs på 12 kroner er en yderst fornuftig investering. Der er faktisk ikke ret mange BIPV firmaer i verden i.f.t størrelsen af markedet.
	3/4 18:33 af troldmanden	DenOndeSelv: Jeg er enig i at høje nøgletal også fordre høj vækst. Eller hvor markedet tror på der venter høj vækst "rundt om hjørnet". Og så er det op til en selv at lægge den vægtning mellem aktuel høj vækst eller rundt om hjørnet. Man kan altid finde selskaber der har nøgletal der understøtter overvurdering ligesom undervurdering. Mht Ebitda så får vi faktisk et direkte hint til 0-punkt omsætningen er sænket i forhold til 2023. Sidste år ramte de ebitda 0 ved en oms på ca 25 mio per Q.
	3/4 18:39 af troldmanden	Ved Q3 var de 50 ansatte. Ved udgangen af året var de 44 ansatte jvf regnskabet. Og hvis ellers man kan regne med deres profil side generelt er opdateret, så ser det ud til der er reduceret yderligere med 1-2 personer i Q1. Så det ligner et cut til omkring 20 mio per Q for at ramme 0-punktet. Måske ikke helt dernede her i Q1. Dertil annoncerede de i december, at de har fået tilsagn på projektdeltagelse i et projekt fra ELFORSK. En ramme på 7,6 mio til at opføre og testet rentabilitet af
	3/4 18:41 af troldmanden	bla et solcelletag på en superbrugs. Præcis hvor stor andel af de 7,6 mio der tilfalder Ennogie ved jeg ikke. Men en del af den slags projekter indregnes der er noget højere timepris end hvad der faktuelt bliver betalt. Så xx procent af R&D + projektleder bliver dækket af det grant

	3/4 18:43 af troldmanden	Binding i arbejdskapitalen bliver alt andet lige reduceret her i Q1-2 da de går fra høj oms (29 mio) i Q4 til signifikant mindre i starten af 2024.
	4/4 06:13 af troldmanden	Insiderkøb af CEO i går
	4/4 06:17 af StockBull	Jeg er enig med Troldmanden i, at baseret på hvad vi ved lige nu, tyder det ikke på, at der vil være behov for ekstra kapital i 2024. Der er intet, der indikerer, at cashburn vil stige signifikant, og med Q1 lige om hjørnet, tror jeg, vi kan forvente en yderligere præcisering af, hvordan de forestiller sig, at 2024 og eventuelt 2025 vil komme til at udspille sig. Ser muligt EU rente cut her i April måned.
	4/4 10:57 af lahn1	Så de bliver reddet af dårlige salgstal, og dermed ingen nødvendighed for kapitaludvidelse ?
	4/4 15:59 af StockBull	Mener ikke man kan snakke om nogen redning. Uanset om 2024 ender med 70 mil eller 100 mil i salg kan jeg ikke se der bliver behov for en kapilaludvidelse som landet ligger p.t.
	4/4 16:02 af StockBull	Kommer der mod forventning en stor order på 30 mil kr kan de vel få et quicklån hvis det skulle knibe med likviditetet til indkøb til så stor order.
	5/4 12:07 af StockBull	Hvordan kan en virksomhed forblive stabil, selv i økonomisk komplicerede tider? Hos virksomheden Ennogie i Magdeburg udgør tre søjler af virksomhedens succes: ægte bæredygtighed, medarbejdertilfredshed og kontinuerlig innovation. Startende med en omfattende tilbageblik har Solardach Magazin fra Ennogie Deutschland GmbH sammensat et informativt nyhedsbrev, som belyser disse aspekter nærmere
	5/4 12:07 af StockBull	(link)
	5/4 12:09 af StockBull	(link)
	5/4 12:10 af StockBull	(link)
	7/4 14:40 af troldmanden	Ennogie CEO fortog endnu et insiderkøb i fredags. Så han har købt 2 gange i denne uge.
	8/4 16:59 af lahn1	Spørges der blandt danske kunder efter en miljø deklaration på solcellerne måske en livstids deklaration af Co2 /Kwh produceret?
	8/4 17:09 af troldmanden	Lahn der SKAL være en sådan dokumentation (EPD) hvis man vil levere til projekter over 1000m2. Ennogie var den første til at få deres BIPV certificeret. Det er ikke en hurtig lille ting a t få på plads
	9/4 08:34 af lahn1	Tak , fandt den på deres hjemmeside
	9/4 11:24 af troldmanden	På deres tyske side har de lavet et lidt længere indlæg om bla EPD. Brug evt google translate
	9/4 11:24 af troldmanden	(link)
	9/4 11:27 af lahn1	Så den på et af SB linkS derfor jeg spurgte om det også var tilfældet i DK :-)
	9/4 14:15 af troldmanden	Fornemt :-) Jeg tror ikke der endnu er ret mange private der forlanger at se EPD. Men andelen bliver formentligt stigende
	10/4 06:05 af Helge Larsen/PI-redaktør	Godmorgen :-)
	15/4 15:09 af StockBull	Solar nu verdens billigste energi (link)
	16/4 10:10 af troldmanden	CEO fortog i går 3. insiderkøb siden regnskabet blev præsenteret
	22/4 09:38 af StockBull	Købt flere i 11.05
	22/4 11:17 af StockBull	+2400 ind til vidre
	22/4 11:43 af StockBull	4000
	23/4 08:59 af troldmanden	Jeg fik også fisket lidt i går og snøren kommer ud igen. Har oprettet aktiesparekonto, og det giver meget mere fleksibilitet
	23/4 11:25 af StockBull	ja der er udsalg igen idag. Ser ud til kursen måske siver under 11.