Genmab

	2/4 00:05 af Helge Larsen/PI-redaktør	Husk på, at der er ganske få mennesker i de stor hedgefunde, banker m.m. som overhovedet kender de aktiver de handler med. Nordea er i relation til Genmab helt outstanding i den sammenhæng.
	2/4 08:15 af Mcjean	Så kan det undre deres kursmål ikke er væsentligt højere, de er blevet en smule konservative. Et kursmål på 1100 er ikke imponerende med den pipeline de har gang i + en stensikker blogbuster. Vidundermidlet prøves nu af i andre indikationer......alene det slår mange andre biotekfirmaers pipelines med flere længder som i øvrigt for mange af dem er fyldt med luft uden substans. Det undrer deres forskning ikke værdisættes væsentligt højere end omkring en 100kr seddel eller to.
	2/4 08:32 af MUFC Oberanven	Kursmål vil løbende blive opjusterede, som Per B Hansen fra Nordnet sagde på Børsen Play.
	2/4 09:07 af Mogan	80% i GEN, hmm...? Der blev jeg lige udfordret på min aktiestrategi og lærdom om risiko og spredning. Føler mig fristet. Andre der også gør?
	2/4 09:11 af Bulder	Mcjean: Nordeas kursmål er her og nu. Ikke 12 mdr. Heller ikke helt ved siden af, havde vi ikke haft den lille oliekrise i januar og biotekdroppet i februar.
	2/4 09:17 af Legolas23	Stockpicking, Mogan
	2/4 09:42 af Mcjean	Her og nu er noget sludder for at sige det mildt og opfundet til lejligheden. I udviklingsfirmaer som biotek er, skal kursen holdes op i "mulige forventninger" og som andre analytikere peger på og tidligere ejer peger på så er kursen alt for lav også her og nu, set i forhold til substans........men det er bare min mening
	2/4 10:14 af Mcjean	Mogan du skal bare regne lidt anderledes. Jeg har 4 aktier, de 3 af dem udgør 50% af startkapitalen, den sidste udgør 85% af min nuværende beholdning, det kan da kaldes spredning. Det er så frie midler, i en pensionsopsparing ville jeg nøjes med 3;-) Staten betaler jo for dig som pensionist hvis du har brugt alle dine penge inden du når pensionsalderen, så hvorfor spare lidt op? Hvis du har mange penge er sagen en anden.
	2/4 18:08 af Helge Larsen/PI-redaktør	Novo: (link)
	2/4 19:05 af nohope	Det er vist ikke den helt store overraskelse...
	2/4 19:45 af Helge Larsen/PI-redaktør	Næ..Men den manglede.
	2/4 19:45 af Helge Larsen/PI-redaktør	Nyt fra Victoza: (link)
	2/4 20:42 af Darvin	Mht portefølje ved vi alle at man normalt skal tilpasse den til den oprindelige strategi. Tror mange her, incl undertegnede, har undladt dette. Jeg har fulgt Gen særdeles nøje og ligger nu langt over mit oprindelige porteføljemål. Ikke i nærheden af 80 pct, men det er klart dén største aktie i min portefølje. I Fundamental invest plejer den at fylde 10 pct - i min absolut mere. DUMT vil nogen sige! Jeg siger bare - hvem fik ret? Kunne ikke drømme om at reducere. Håber dog at kunne realisere.
	2/4 20:45 af Darvin	Måske ved et båd - ellers venter jeg gerne et par år. Den vil slå markedet, med garanti, de næste år. I får så ikke har aktien på skrift - men jeg holder aktien og vil glæde mig over det - det kan jeg garantere :-)
	2/4 20:46 af Darvin	Ups - mente "ved et bud"
	2/4 20:48 af Darvin	For f...... Den stavekontrol! "Ikke garantien på skrift" ;-) det er jo lørdag
	2/4 21:02 af Darvin	Man kan også være så fræk at sige - at har man ikke haft min 10 pct Gen i porteføljen de sidste par år, har man så været "heldig" nok. Opfordringerne har ikke kunnet overhøres. Naturligvis banker hjertet nogle gange når man har 20, 35 eller måske flere pct i porten - men sådan må det være, når man ikke daytrader.
	2/4 22:49 af royal	Der er noget jeg ikke kan få til at passe. Det siges at der er vandtætte skodder mellem JnJ og JnJ Development Corporation (JJDC) i forbindelse med det store aktiesalg tidligere. Det forstår jeg ikke når JJDC er en del af Dara aftalen. Fint nok at sælge til 750 kr når købsprisen var 88 kr, men at de sælger med en tilbagekøbs klausul (kurs?) forstår jeg slet ikke medmindre det er med opkøb for øje. Kan nogen oplyse mig?
	2/4 22:56 af Legolas23	Jeg kan bidrage, men ved ikke om det kan bruges. JnJ¨s venture-arm må ikke handle på insiderviden. Når de sælger, tror folk (heribalndt Gen-invistorerer) det betyder dårlige resultater, hvilket er selvforstærkende. Der, hvor det bliver spekulativt er, hvis de kan sælge med særligtilbagekøbsgarenti i form af forhandlede optioner.
	2/4 22:57 af Legolas23	Men det er min udebane. Snakken har været vendt og dødærgeligt, de skulle sælge i en vild nedtur.Jeg vælger at forkusere på de positive resultater og ser frem...
	2/4 23:00 af Legolas23	Måske Helge kan rage kastanjerne ud...
	2/4 23:11 af royal	Det gør jeg også, men er forvirret på et højere plan. :-)
	2/4 23:13 af nohope	Hvordan kan der være vandtætte skodder når købet i sin tid var koblet med andre aftaler med JnJ ? Ikke at det har den store betydning for situationen idag.
	2/4 23:23 af royal	Netop. De var jo en del af Dara dealen.

	3/4 07:38 af MUFC Oberanven	Jeg mener af når nogen sælger en aktiepost som afdækningsposition (JnJ venture/ Genmab), så kan man ikke tolke det som om, JNJ nogen tilbagekøbsoption. Det er en hedget position man går ud af på en aftalt kurs. F.eks. det tænkes at JNJ efter ASH, hvor kursen var over 900, aftalte med hedgefonde dette hedge arrangement. Så JNJ var sikret en given kurs i en given periode. Det er den normale definition på hedge
	3/4 09:30 af ROI - David Mygind	Der hersker tilsyneladende stor forvirring om JJDC salg af 1,7 millioner Genmab aktier og i den forbindelse ville jeg biddrage med lidt afklaring. Det er via blogbuster blevet bekræftet at JJDC har indgået en derivat aftale med Goldman Sachs. Blogbuster hævder således at have opnået en direkte bekræftelse af naturen bag det setup som der er arrangeret. Derudover er det desuden direkte offentlig nævnt at der var tale om en såkaldt afdækningstransaktion.
	3/4 09:30 af ROI - David Mygind	JJDC har solgt sine aktier i Genmab. De har herefter solgt put optioner og brugt præmieindtægten til at købe en call optioner. For at skære det ud i pap:
	3/4 09:31 af ROI - David Mygind	A) JJDC har solgt sine aktier og de har dermed frigjort likviditet
	3/4 09:31 af ROI - David Mygind	B) JJDC har herefter opnået en præmieindtægt på at sælge put optioner
	3/4 09:31 af ROI - David Mygind	C) JJDC har endelig betalt en præmie for at købe call optioner
	3/4 09:32 af ROI - David Mygind	Præmieindtægterne for salget af put optioner og præmieudgifterne for købet af call optioner vil nogenlunde afveje hinanden og dermed har det ikke kostet ret meget for JJDC at positionere sig.
	3/4 09:33 af ROI - David Mygind	Som sælger af en put optioner er JJDC stadig eksponeret mod downside risiko i Genmab, men kun fra strike kursen og nedefter. Som køber af call optioner er JJDC stadig eksponeret mod upsiden i Genmab, men kun fra strike kursen og opefter. Der er altså tale om et relativt bullish setup hvor man har elimineret sin følsomhed overfor kursudsving mellem de to strike kurser men ellers sidder i samme situation som hvis man havde aktier.
	3/4 09:34 af ROI - David Mygind	JJDC har som før nævnt formået at frigøre likviditet og realisere hele deres cirka 10-fold profit på Genmab samtidig med at man stadig er fuldt eksponeret så snart aktien bevæger sig udenfor det bånd man har skabt mellem strike kurserne på sin short put og long call positioner.
	3/4 09:35 af MUFC Oberanven	Hvor kan du se de har solgt put optioner
	3/4 09:35 af ROI - David Mygind	For mig at se er dette helt klart en rigtig smart handling, ikke mindst i kraft af den volatilitet vi har set indenfor biotek generelt. Derudover kan man jo vælge at spekulerer i at JJDC principielt nu har sin oprindelige investering fri til at købe yderligere calls eller eventuelt decideret aktier før et takeover. Man kunne også se det således at man har sikret sig frie midler til at kunne forsvare sig ved et eventuelt overtagelsesbud fra anden side.
	3/4 09:38 af ROI - David Mygind	Der er ifølge Blogbuster ikke indberetningspligt på handlen da der er tale om ikke-listet derivataftale indgået udenom børsen. I øvrigt vidst nok ikke særlig odiøst og derudover også meget brugt af Goldman Sach.
	3/4 09:39 af ROI - David Mygind	Goldman Sachs vil som modpart tjene penge hvis Genmab falder under strike kursen og omvendt vil man tabe penge hvis Genmab stiger til over strike kursen på den call position som JJDC har.
	3/4 09:39 af ROI - David Mygind	Hertil skal man dog tænke over hvem Goldman Sachs typisk servicerer og så står det hurtigt klart at de helt sikkert allerede har afdækket sig gennem tredjeparter. Alt hvad Goldman Sachs har behøvet at gøre er at finde traditionelle shortere (hedgefonde) som de overfører deres risiko til.
	3/4 09:40 af ROI - David Mygind	Mit bud er at Goldman Sachs nok er den investeringsbank som lettest kan sælge short-casen overfor hedgefonde og at de rent faktisk allerede afdækkede deres eksponering med profit under faldet der fulgte i kølvandet på JJDC salg.
	3/4 09:52 af ROI - David Mygind	Og lige i forhold til hvor man konkret kan se at JJDC har solgt put optioner kan jeg bekræfte igen at dette ikke vil fremgå af nogen handelsstatistiker. Men at det setup der er blevet bekræftet er en såkaldt ”bullish collar” option strategi hvilket indeholder brugen af short put optioner. Blogbuster kalder det af uransagelige årsager en ”short collar” strategi, hvilket nok skal afledes ud fra at man henviser til salget af de oprindelige aktier.
	3/4 09:52 af ROI - David Mygind	Men hvis nogen skulle have lyst til at læse mere om det brugte setup, så er det bedst at søge på ”bullish collar” da det er den korrekte term i min optik.
	3/4 10:30 af dingleberry	Fornemt arbejde David! Tusind tak for det
	3/4 10:51 af Helge Larsen/PI-redaktør	Tak David.
	3/4 10:53 af MUFC Oberanven	Tak for dine holdninger David. Bare lidt mærkeligt at Blogbuster kan "få lov" til at få indblik i transaktioner ingået mellem GS og JNJ. Medmindre han har en kammerat der er ansat hos GS.
	3/4 10:56 af MUFC Oberanven	JNJ har så en solgt put og en købt call på Genmab aktier. Det kaldes et Bull-spead på Genmab. Det virkelig interessante er så hvor lang løbetid call optionerne har. For JNJ skal jo agere inden de løber ud. Har du nogen indikation om løbetiden David?
	3/4 11:04 af MUFC Oberanven	Bull-spread er selvfølgelig vrøvl.
	3/4 11:04 af ROI - David Mygind	Et bull spread ville bestå af to call optioner, så der er lidt forskel mellem en collar strategi og et bull spread..
	3/4 11:05 af MUFC Oberanven	Ja det er rigtigt. Har du kommentarer på løbetid på optionerne?
	3/4 11:06 af ROI - David Mygind	To sind samme tanke.. anyways.. blogbuster angiver i en parentes en løbetid på 3 år.. jeg tror parentesen skal tolkes som at de ikke er helt sikre på denne information..
	3/4 11:07 af ROI - David Mygind	3 år forekommer mig også at være en ekstrem lang løbetid.. men nu taler vi jo ikke ligefrem om et standard setup og det er relativt pæne beløb der er involveret, så 3 år kunne godt være rigtigt selvom jeg er noget skeptisk på dette punkt..