Bavarian Nordic

	18/9 11:01 af Invabo	Jeg er en af dem, der efterhånden er ved at være godt mør. Er desværre blevet viklet lidt for meget ind i Bava, hvilket selvfølgelig er min egen fejl. Jeg havde ikke lige set det komme, at man kunne blive tvangsopkøbt til en lav kurs. Egentlig ville jeg helst sige nej tak til tilbuddet, men jeg har på den anden side ikke råd til at udnytte tegningsretter i eventuelle fremtidige emissioner, og vil derfor blive udvandet….
	18/9 09:02 af Cupcake	Dilettantisk håndtering…
	18/9 08:30 af EliotSpitzer	Godmorgen :-)
	18/9 07:39 af Stroka	God morgen :-)
	18/9 07:37 af bibob	God morgen. :-)
	18/9 07:00 af ProInvestorNEWS	Torsdagens aviser med Novo Nordisk, Bavarian og Pandora (link)
	18/9 06:41 af LP90	Godmorgen :-)
	18/9 06:40 af Helge Larsen/PI-redaktør	Godmorgen :-)
	18/9 05:55 af Fandel	Godmorgen...
	17/9 21:36 af EliotSpitzer	Oliver Machholdt - Partner at Kromann Reumert \| Life Science & Healthcare \| M&A \|Partner at Kromann Reumert \| Life Science & Healthcare \| M&A \| - PUBLIC TAKEOVER OFFER - BAVARIAN NORDIC A/S (link)
	17/9 21:31 af EliotSpitzer	Den proces som kapitalfondene og Bavarian Nordic har kørt er ikke via en investeringsbank men via advokater. Det er derfor at dette forløb bliver så uprofessionelt. Advoikater kan godt være juridiske rådgiver i sådan en proces men en inevstment banker ved at man skal have et klart tilsagn og det har de tydligvis ikke fået fra ATP. Jeg tror heller ikke på advokaterne har et industri-netværk til at afdække andre potentielle køber indenfor pharma. Denne proces fremstår mere og mere uprofesionel.
	17/9 21:25 af EliotSpitzer	Kapital fondene oplyse at de ikke ville give information og ATP svaret via e-mail. Derfor min konklusion om hvem der er insider bagved denne historie.
	17/9 21:24 af EliotSpitzer	De unavngivne kilder fra Berlinske må være på insider-listen og jeg antager ikke Lasse Friis har god kontakter i London så derfor er min konklusion at dette information kommer fra enten BN selv eller fra Kromann Reumert. Advokaterne har jo også al mulig grund til at skubbe tranaktionen igennem. Det udløser helt sikkert en del mere indtjening (og evt. bonus).
	17/9 21:19 af EliotSpitzer	Nu køre MedWatch også med Berlinske's artikel fra tidligere i dag: Media: PE funds misread ATP’s position prior to Bavarian Nordic bid men så høre den næste sætning: "An unnamed source said that there were signs that ATP would accept the takeover bid for Bavarian Nordic prior to the announcement.". ATP har i artiklen svaret via en e-mail at de har hele tiden haft den samme holdmning til dette.
	17/9 17:15 af Strøjer	Hvis man vurdere bavarians produkter ud fra de kriterier som man har købt andres produkter, og dertil lægger noget fri EK og en fabrik, hvor mon bestyrelsen så ender på kursen???
	17/9 17:13 af Strøjer	Altså der er visse ting som er gået galt, det gør der jo i biotech. Men at man samtidig har tjent så styrtende selv….. det stinker.
	17/9 17:12 af Strøjer	Man kan sige, at buddet har udløst en katalysator, der viser hvor lidt værdi den nuværende ledelse har skabt til aktionærerne og hvor meget til dem selv. Tænk sig at være 9. Bedst betalte ceo i C25, og så kan man ikke engang sælge butikken til andet end under de kurser som man har udvidet kapitalen med.
	17/9 16:58 af bibob	Bestyrelsen får vel svært ved at blive siddende hvis et tilbud de har sagt god for bliver forkastet eller annulleret. ??
	17/9 16:22 af EIMiller	@Støjer. Det er selvfølgelig KF's ret at annulere tilbudet - men at kalde det "en vej ud" synes jeg ikke retvisende. "Kaste håndklædet" passer bedre. Personligt ser jeg gerne at de opgiver og vi får en ny ledelse.
	17/9 16:03 af ProInvestorNEWS	I denne uges afsnit af Investeringspodcasten ser Per og Helge nærmere på streaming-krigen: Netflix er stadig de største, men hvad med mulige fusioner? Og hvad betyder det for investorerne og forbrugerne? De dykker også ned i USA’s brandvarme aktiemarked, Teslas kursstigninger efter Elon Musks aktiekøb, Bavarian Nordics krig, Novo Nordisks fyringsrunde – og Ørsteds emission (link)
	17/9 11:47 af YPE	@Strøjer, det er også den konklusion jeg kommer frem til. Jeg håber, at tilbuddet falder til jorden.
	17/9 11:43 af Strøjer	Lugter mere og mere af, at KF forsøger at finde en vej ud og annullere deres bud. Set ud fra et kynisk synspunkt, vil jeg mene, at de burde byde 285, for folk er møre, og de ville kunne lave en vildt god forretning af det. (selv til kurs 325)
	17/9 10:59 af EliotSpitzer	Nu har jeg læst Berlinske artiklen og der hersker usikkerhed om hvorvidt ATP har været på insider-listen eller ikke forud for annoncering af budet. Men hvis kapiatlfondene taler om "misforståelse" så er det vel meget enkelt fordi så har ATP måtte være på insider listen. Jeg kommer mere tilbake til hele denne historie senere.
	17/9 10:42 af EliotSpitzer	Jeg har svært ved at forstå at der er tale om en misforståelse. Dette lyder vist mere som en undskyldning nu hvor fondene har løbet panden imod en mur.

	17/9 10:39 af EliotSpitzer	Ovestående tre indlæg er baseret på info fra MarketWire men jeg kommer med yderligere når jeg har læst den fulde artikel senere.
	17/9 10:39 af EliotSpitzer	Claus Berner Møller, vicedirektør i ATP, fortæller i en mail til Berlingske, at man fra start har været klar i mælet over for alle parter om, at tilbuddet ikke ville blive accepteret. Minimumskravet fra de to kapitalfonde er efterfølgende blevet sænket til 75 pct., så det igen er muligt at få opkøbet gennemført uden ATP's accept.
	17/9 10:39 af EliotSpitzer	Ifølge en anden kilde var der endda indikationer på, at ATP ville sige ja til buddet. Inden for få timer havde ATP dog afvist de to kapitalfondes bud på 233 kr. per aktie, og med en ejerandel på godt 10 pct. af Bavarian-aktierne var det umuligt for bejlerne at skaffe accept fra 90 pct. af aktionærerne, som tilbuddet indledningsvis var betinget af.
	17/9 10:38 af EliotSpitzer	MarketWire oplyser følgende om Berlinske’s artikel ” ATP blev misforstået forud for bud” (s. 4-5, 17. sept 25); Bavarian Nordics bejlere, Nordic Capital og Permira, fejltolkede angiveligt storaktionæren ATP's holdning forud for milliardbuddet på vaccineselskabet. Det skriver Berlingske Business på baggrund af unavngivne kilder. Det var en klar opfattelse, at ATP som minimum ville have forholdt sig neutral og ville have ventet med at give sin vurdering af tilbuddet, lyder det fra en kilde.
	17/9 10:29 af EliotSpitzer	Berlinske har idag en artikel: "Drama bag købstilbuddet på Bavarian Nordic – ATP blev misforstået; Der skete angivelig en omfattende misforståelse mellem byderne på Bavarian Nordic oo medicinal-selskabets største aktionærer i forløbet op til milliardbuddet på virksomheden."; Jeg får tilgang på artiklen senere i dag men det er interessant at der nu er "kilder" som sladder.
	17/9 09:57 af Maccoin	På baggrund af den "meget" lave omsætning de seneste dage til kurser under 233 kan det vel konstateres, at "Markedet" forventer / håber på en kurs højere end 233 alternativt en ny start for selskabet.
	17/9 08:46 af EIMiller	Så kursen er et udtryk for markedets forventning til overtagelsen .
	17/9 08:45 af EIMiller	Når kursen er under 233 er det et udtryk for at der er sælgere, der er bange for at tilbudet falder helt til jorden. Det er ikke umiddelbart et udtryk for at de tror at salget går igennem til 233. Så hellere sælge lige nu og måske købe igen når overtagelsen opgives og aktien falder tilbage. Når kursen er over 233 er det et udtryk for at der er købere, der tror på et højere bud. Hvis alle tror at købet går igennem, så vil kursen være meget tæt på 233 (minus lidt renter)
	17/9 07:59 af bibob	God morgen. :-)
	17/9 06:40 af Helge Larsen/PI-redaktør	Godmorgen :-)
	17/9 06:38 af EliotSpitzer	…kan fortsat forhold sig til et nyt bud. Det er skrevet ind i tilbudsdokumentet. Men jeg mener generelt at der er behov for udskiftning af både flere bestyrelsesmedlemmer og to i direktionen. Dette er et synspunkt som jeg kun meget sjældent indtager.
	17/9 06:37 af Fandel	Godmorgen...
	17/9 06:35 af EliotSpitzer	Strøjer og toov - Meget interessant betragtning. Strøjer du får fint gjort det synligt at her er bør være gode værdier og nogen bemærkning et god del af disse værdier er ikke udviklet in-house men tilkøb. Aktionærerne har altså i høj grad bidraget ved at lade penge i selskabet blive geninvesteret men nu skal vi så ikke have lov til at høste frugten af dette. Toov - Du får understreget noget af det strategisk dilemma med bestyrelsens venlighed over for kapitalfondene. Men bemærk bestyrelsen…
	17/9 06:27 af LP90	Godmorgen :-)
	17/9 06:24 af EliotSpitzer	Godmorgen :-)
	16/9 20:44 af toov	....allerede i foråret 2024. Hvilke potentielle køber bestyrelsen har kontaktet forud for generalforsamlingen i 2024 får vi aldrig at vide. Jeg håber naturligvis også på en hvid ridder, men det bliver en hvid ridder, der forsøger sig med et fjendtlig bud udenom bestyrelsens anbefaling. Dermed har bestyrelsen gjort sit for at modvirke alternative bud.
	16/9 20:37 af toov	Jeg har tidligere problematisk, at der åbenbart er to bestyrelsesmedlemmer med tilknytning til Nordic Capital. De to i forening med bestyrelsesformande vil udgøre et flertal af de generalforsamlingsvalgte medlemmer fordi bestyrelsesformandens stemme i mange selskaber ofte er udslagsgivende ved stemmelighed. Det er problematisk. Derudover bliver de to medlemmer valgt til bestyrelsen i 2024. Her kunne man få den mistanke, at KF reelt var valgt som budgiveren der skulle anbefales.
	16/9 20:28 af toov	Artiklen idag i Børsen er problematisk af flere grunde. Eberhardt overser at selskabet sagtens kunne have videreformidlet buddet til markedet uden at have anbefalet buddet. Dermed havde andre interesserede købere haft en reel mulighed for at komme med et bedre bud. Ved at anbefale KF buddet gør man buddet til et venligt overtagelsestilbud. Dette vil afholde de fleste andre fra at byde på selskabet. Ved at bøje sig for KF har man reelt frabedt sig bedre bud på selskabet.
	16/9 17:53 af Strøjer	Hvis man skal være den 9. højeste betalte CEO i C25, skal man f.... også vise noget værditilvækst, ellers skal man UD
	16/9 17:53 af Strøjer	Eller hvorfor mener de at alt dette kun er 19 mia værd (hvor man kunne starte med at trække 4-5 mia ud i udbytte til betaling) Dertil kommer en fuld funktionel fabrik, en kapacitet, som man skriger på i øjeblikket, hvor alle fylder sig med piller.
	16/9 17:51 af Strøjer	Har man købt et aktiv for 6 år siden til 800 mio euro, må det være mere værd i dag, ellers har man jo ikke formået at udvikle det. Samt at emergent aftalen kostede 2,8mia,og der har man allerede høstet 800 mio for en voucher, samt 3 vacciner, som alle er på markedet. Bruger Bavarian alle deres midler på at overbetale ledelsen ?
	16/9 17:49 af Strøjer	(fort). det vil sige, at der er tilkøbt for ca. 9 mia kr. (380mio dollars til emergent) og 800 mio euro til GSK, og vi ved p.t. at emergent handlen var rigtig god. med andre ord, anser de kun forretningen for at være det dobbelt værd. Og det er med en egenkap på 13 mia og med det største aktiv koppevaccinen, Ebola, og den leveringsmekanisme som er i systemerne, det vurdere de kun til at være peanuts værd. Ser de ikke deres egne tal og præstation ????
	16/9 17:45 af Strøjer	(fort) “Vi kan derfor ikke udelukke, at selskabet også fortsat vil søge efter opkøbsmuligheder. Jeg kan naturligvis ikke gå i detaljer, men vi skal huske, at vi tilbage i 2019 stort set betalte et beløb svarende til vores egen markedspris, da vi købte to vacciner fra GSK, og vi har købt vacciner, der har kostet op mod 1 mia. euro. Det er dyre sager,” siger hun.
	16/9 17:45 af Strøjer	(fort) eks.
	16/9 17:45 af Strøjer	Jeg sidder lige og læser børsens artikkel med næstformanden. Og jeg syntes det er voldsomt at læse, hvor meget hun egentligt udstiller, hvor lidt bestyrelsen/ledelsen har nået i de mange år. (fort)
	16/9 17:10 af EliotSpitzer	Børsen har en artikel fra i dag med overskriften "Næstformand om kritik af Bavarian-pris: Ingen har budt over". Men beklager har aktionærerne bedt bestyrelsen om at sætte selskabet til salg fordi det er gået over hovedet på mig (og tilsyneladende også ATP). Hvis de havde sat sig til salg via en investeringsbank var der muligvis også kommet et bedre bud. Men den mulighed har de selv afskåret.